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Después de un comienzo difícil en 2024, los últimos datos de inflación podrían proporcionar más impulso al actual rally del mercado de valores.
«La caída de la inflación sigue siendo uno de los principales factores detrás del mercado alcista en acciones,» escribió Julian Emanuel, líder de estrategia de renta variable, derivados y cuantitativa en Evercore ISI, en una nota para clientes.
El domingo, Emanuel aumentó su objetivo de precio para fin de año del S&P 500 (^GSPC) a 6,000 desde 4,750. Emanuel citó la prometedora trayectoria de la inflación y las «primeras etapas» del comercio de inteligencia artificial al ajustar su objetivo para fin de año al más alto de Wall Street.
El S&P 500 y el Nasdaq (^IXIC) alcanzaron cuatro cierres récord consecutivos la semana pasada mientras los inversores asimilaban lecturas de inflación más suaves de lo esperado tanto para los precios al consumidor como al por mayor.
El estratega jefe de renta variable de UBS Investment Bank en Estados Unidos, Jonathan Golub, quien sostiene uno de los objetivos de fin de año más altos para el S&P 500 en 5,600, cree que los datos de inflación de esta semana, y lo que podrían significar para eventuales recortes de tasas de interés, «proporcionan el potencial para un alza aún mayor» en su perspectiva de fin de año.
La confianza de Golub está aumentando porque la inflación muestra su progreso más significativo hacia la meta del 2% de la Fed desde principios de año. Esto está alimentando las esperanzas de recortes de tasas y reduciendo los rendimientos del Tesoro, un obstáculo notable para las acciones en el último año.
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo mostró que el IPC «subyacente», que excluye las categorías volátiles de alimentos y energía, aumentó un 0.2% mes a mes, la lectura más baja desde junio de 2023. Mientras tanto, el Índice de Precios al Productor (IPP) «subyacente», que excluye las categorías volátiles de alimentos y energía, se mantuvo sin cambios en mayo respecto al mes anterior, por debajo de las expectativas de los economistas de un aumento del 0.3%.
Combinando las diversas métricas, los economistas creen que esto apunta a una lectura positiva del indicador de inflación preferido de la Fed dentro del Índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) a finales de este mes.
¿Recortes de tasas?
El economista de Estados Unidos del Bank of America, Stephen Juneau, escribió que el IPP del jueves respalda su visión de que «la desinflación es el camino más probable» y apunta a un «informe A+» para el PCE subyacente de mayo. BofA estima que el PCE subyacente aumentó un 0.16% mes a mes en mayo.
«Los datos del IPC y el IPP de mayo son favorables para nuestra visión de que la Fed reducirá su tasa de política más adelante este año,» escribió Juneau. «Vemos los datos recientes de inflación como una gran reducción de la probabilidad de que la Fed tenga que aumentar las tasas y los datos del mercado laboral como indicativos de que la probabilidad de recortes rápidos de tasas también es baja.
«Un ciclo de flexibilización que comience en septiembre sigue siendo una posibilidad, especialmente si la inflación en el sector de vivienda se modera aún más en los próximos meses.»
Los datos de inflación parecen haber animado a los inversores frente al último Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) de la Fed, que mostró que el pronóstico medio para los recortes de tasas se redujo a solo un recorte en 2024. Los mercados ahora están valorando con mayor firmeza dos recortes de tasas de interés este año en comparación con el inicio de la semana.
Algunos atribuyen esto al momento en que se publicaron los datos. El informe del IPC se dio a conocer solo unas horas antes de que la Fed publicara su SEP, y aunque el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que los funcionarios pueden cambiar su pronóstico después de una publicación de datos económicos, «la mayoría de las personas no lo hacen.»
Además, la decisión de la Fed fue cerrada, con solo un funcionario más a favor de un recorte en lugar de dos. Entre la estrecha mayoría y la segunda lectura positiva de inflación de la semana que se dio después de que la Fed ya había concluido su reunión, los estrategas de Wall Street creen que el pronóstico de la Fed ya puede estar desactualizado.
«Honestamente, si [los datos de inflación] hubieran salido una semana antes, creo que eso podría haber sido suficiente para mantener a otras dos personas en el carro de los dos recortes de tasas,» dijo David Kelly, estratega jefe global de JPMorgan Asset Management, en una mesa redonda con los medios el jueves.
Kelly dijo que los datos recientes añadieron al argumento de que la inflación está cayendo lentamente hacia la meta del 2% de la Fed. Y a menos que la economía estadounidense sufra un shock inesperado que invierta el curso, «el aterrizaje suave continúa,» dijo Kelly.
