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China ha aprobado un plan de 10 billones de yuanes (equivalente a $1.4 billones) para fortalecer su economía debilitada, permitiendo a los gobiernos locales refinanciar su deuda. Esta medida forma parte de un conjunto adicional de estímulos destinados a contrarrestar una trayectoria de crecimiento potencialmente volátil, especialmente con la inminente vuelta de Donald Trump a la Casa Blanca.
Detalles del Paquete de Deuda
El Ministro de Finanzas, Lan Fo’an, anunció en una conferencia de prensa el viernes que se permitirá un endeudamiento limitado a 6 billones de yuanes (aproximadamente $838 mil millones) durante tres años, con el objetivo de ayudar a los gobiernos regionales a reemplazar su “deuda oculta”. Este tipo de deuda suele ser contraída por plataformas de financiamiento de gobiernos locales, respaldadas por ciudades o provincias, que presentan un alto riesgo.
Lan también mencionó que se otorgará a los gobiernos locales acceso a un cupo separado de 4 billones de yuanes ($558 mil millones) en forma de bonos locales especiales durante cinco años, con el mismo fin de reducir su carga de deuda. El anuncio se hizo al término de una reunión de cinco días del máximo organismo legislativo de China, el Comité Permanente de la Asamblea Nacional del Pueblo (ANP).
Impacto y Opiniones de los Expertos
Desde el inicio de este año, los ingresos fiscales centrales y locales se han visto afectados por una variedad de factores y no han cumplido con las expectativas, declaró Lan. La reestructuración de la deuda de los gobiernos locales puede reducir los costos de interés, liberando recursos para que los gobiernos locales los destinen a otras áreas, afirmó Mark Williams, economista jefe de Asia en Capital Economics. Sin embargo, el paquete representa solo aproximadamente el 0.5% del Producto Interno Bruto (PIB) actual, distribuido a lo largo de los cinco años del plan.
«Claramente, eso no va a hacer una diferencia apreciable», escribió Williams en una nota de investigación el viernes. «El anuncio fiscal de hoy es otra decepción para quienes esperaban un estímulo sustancial».
Crisis Financiera Local
Los años de estrictas restricciones por la pandemia y una crisis inmobiliaria han agotado las arcas de los gobiernos locales en China, dejando a las autoridades en todo el país lidiando con montañas de deuda. La falta de fondos significa que los gobiernos tienen pocos recursos para reactivar el crecimiento económico. La situación se ha vuelto tan extrema en algunos lugares que las ciudades ahora son incapaces de proporcionar servicios básicos, y el riesgo de incumplimientos está en aumento.
Lan reveló que, a finales de 2023, China tenía un enorme saldo de deuda oculta de 14.3 billones de yuanes (aproximadamente $1.99 billones). Los funcionarios tienen como objetivo reducir esa cantidad a 2.3 billones de yuanes ($320 mil millones) para 2028.
Objetivos de Crecimiento
A pesar de que el alcance del intercambio de deuda ha sido visto como decepcionante por algunos, superó las expectativas de Larry Hu, economista jefe de China en Macquarie Bank. «Puede ser decepcionante para quienes esperaban que la reunión de la ANP aprobara un paquete fiscal masivo. Pero la expectativa es irrealista, porque el objetivo de la política es lograr la meta de crecimiento del PIB y reducir los riesgos, no reactivar la economía de manera significativa», comentó.
Reactivar la economía se refiere a medidas destinadas a estimular el crecimiento y combatir la deflación, un problema persistente en China. Estos esfuerzos requerirían políticas mucho más agresivas, que van más allá de los intercambios de deuda.
Reflexiones Finales
El crecimiento del PIB de China fue solo del 4.6% en el trimestre de julio a septiembre, ligeramente superior a las expectativas de los economistas que predecían una expansión del 4.5%. Sin embargo, a este ritmo de crecimiento, existe el riesgo de que Pekín no cumpla con su objetivo de crecimiento anual de alrededor del 5%. Tras un verano de malas noticias económicas, el líder chino, Xi Jinping, finalmente decidió avanzar con un paquete de estímulo muy necesario, principalmente enfocado en medidas monetarias.
Con las recientes aprobaciones, el mundo estará atento para ver si estos esfuerzos son suficientes para reactivar la economía y si pueden mitigar la incertidumbre económica en un momento crítico.
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