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El principal accionista de Hershey Co., Hershey Trust Co., ha rechazado una oferta preliminar de adquisición por parte de Mondelez International Inc., marcando un posible final abrupto para los planes de crear uno de los gigantes de la industria alimenticia con ventas combinadas de casi 50.000 millones de dólares.
La oferta y el rechazo
Según fuentes cercanas al tema, Hershey Trust, que controla cerca del 80 % del poder de voto en la compañía, consideró que la oferta era demasiado baja. Este rechazo no es sorprendente, dado que el fideicomiso tiene un historial de bloquear acuerdos similares, incluida una oferta previa de Mondelez en 2016 por 23.000 millones de dólares.
La estructura accionaria de Hershey, con sus acciones clase B, otorga al fideicomiso un control prácticamente absoluto sobre decisiones estratégicas de la empresa. Por lo tanto, cualquier intento de adquisición depende de su respaldo.
¿Por qué Hershey rechaza la oferta?
- Valoración insuficiente: La oferta actual no satisface las expectativas del fideicomiso, considerando la histórica relevancia de Hershey como una de las marcas de chocolate más icónicas de Estados Unidos.
- Preservación del legado: Hershey Trust tiene como objetivo mantener la misión de la compañía y proteger los intereses del fideicomiso, que financia programas educativos y sociales en Pennsylvania.
- Condiciones de mercado: Hershey ha enfrentado desafíos como el aumento en los precios del cacao y el azúcar, así como la presión de los consumidores por productos más saludables, pero sigue siendo un líder en el sector.
El impacto en Mondelez
Mondelez, conocida por marcas como Oreo, Toblerone y Ritz, buscaba fortalecer su posición en el mercado global con esta adquisición. La empresa recientemente aprobó recompras de acciones por 9.000 millones de dólares, lo que refleja su intención de enfocar sus recursos en inversiones estratégicas y adquisiciones más pequeñas.
El contexto de la industria alimenticia
La industria de alimentos envasados enfrenta varios retos:
- Altos costos de insumos: El cacao y el azúcar, esenciales para productos de chocolate, han visto aumentos significativos en sus precios.
- Cambios en el consumo: Los consumidores ahora prefieren productos más saludables y rechazan las alzas de precios.
- Consolidación del mercado: Recientemente, Mars adquirió Kellanova por 36.000 millones de dólares, reflejando una tendencia hacia fusiones y adquisiciones para mantener la competitividad.
¿Qué sigue para Hershey y Mondelez?
Aunque este rechazo podría poner en pausa las ambiciones de Mondelez, el interés por Hershey refleja el atractivo de la marca en un mercado competitivo. Hershey, dirigida por su CEO Michele Buck, deberá enfocarse en superar los retos del mercado y encontrar nuevas estrategias de crecimiento.
Por otro lado, Mondelez podría redirigir su estrategia hacia adquisiciones más pequeñas o innovaciones en sus marcas existentes para fortalecer su presencia global.
Conclusión
El rechazo de Hershey Trust subraya la complejidad de negociar con compañías con estructuras accionarias tan particulares. Mientras tanto, el futuro de Hershey dependerá de su capacidad para adaptarse a las demandas cambiantes del mercado, y Mondelez continuará buscando oportunidades para expandir su liderazgo en la industria alimenticia.
