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Durante más de una década y media, la Reserva Federal (Fed) desempeñó un papel crucial en la economía de Estados Unidos, desde la crisis financiera de 2007-2009 hasta los desafíos económicos generados por la pandemia de COVID-19. Sin embargo, bajo el liderazgo de Jerome Powell, la Fed parece estar regresando a una era de «normalidad» en la política monetaria, dejando atrás las medidas extraordinarias que definieron años de crisis.
El regreso a lo básico en la política monetaria
El mandato de Powell al frente de la Fed ha sido testigo de cambios significativos. Desde la implementación de medidas agresivas para combatir la inflación más alta en 40 años hasta la reestructuración de los objetivos estratégicos de la institución, su liderazgo ha marcado un cambio hacia un enfoque más tradicional en la política monetaria.
La Fed ha dejado de lado su énfasis en metas como la equidad y el cambio climático, centrando nuevamente su atención en la estabilidad de precios y el pleno empleo, sus dos mandatos principales. Esto ha llevado a debates más convencionales sobre tasas de interés, una reducción gradual de su balance de activos y una política enfocada en evitar los excesos inflacionarios.
El impacto de Powell en la economía estadounidense
- Control de la inflación: Después de años de inflación descontrolada, Powell lideró la implementación de aumentos agresivos en las tasas de interés durante 2022 y 2023. Estas medidas lograron moderar el crecimiento de los precios, devolviendo la inflación a niveles más manejables.
- Regreso a tasas históricas: La política de tasas de interés ultra bajas, que caracterizó la era posterior a la Gran Recesión, ha sido reemplazada por un rango más tradicional. Esto ha reducido la dependencia de la economía en estímulos monetarios extremos.
- Redefinición del marco de política monetaria: El marco adoptado en 2020, que favorecía una inflación promedio del 2% y priorizaba mercados laborales inclusivos, está siendo revisado. La nueva dirección busca responder a las condiciones actuales de tasas más altas y mayor resiliencia económica.
Los retos del futuro
Aunque Powell ha preparado el terreno para un regreso a la normalidad, persisten desafíos significativos:
- Política fiscal y comercial: Con la administración de Donald Trump planeando políticas económicas que incluyen aranceles y reducciones fiscales, la Fed podría enfrentar nuevas presiones inflacionarias.
- Potenciales shocks económicos: Si bien la Fed ahora cuenta con herramientas tradicionales para manejar la economía, eventos como crisis financieras o desastres globales podrían requerir un retorno a medidas no convencionales.
- Cambio de liderazgo en 2026: Con el mandato de Powell terminando en mayo de 2026, el futuro de la Fed dependerá de la visión de su sucesor, quien podría mantener o alterar el camino trazado.
Conclusión
Jerome Powell será recordado no solo como el líder que ayudó a Estados Unidos a superar la pandemia, sino también como el arquitecto de un regreso a una política monetaria más estable y predecible. Aunque aún quedan obstáculos por superar, el enfoque más tradicional de la Fed bajo su liderazgo ha sentado las bases para una economía más equilibrada.
