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El mercado inmobiliario de EE. UU. vuelve a estar en el ojo del huracán. Toll Brothers Inc., uno de los principales constructores de viviendas de lujo, ha generado inquietud en Wall Street tras presentar resultados por debajo de lo esperado y advertir sobre un panorama desafiante debido a las altas tasas hipotecarias y un aumento en los inventarios de viviendas. Esto provocó una venta masiva de acciones del sector de la construcción.
📊 ¿Qué pasó con Toll Brothers y por qué importa?
La empresa, que cerró 2023 como el segundo mejor constructor en bolsa, decepcionó con sus resultados del primer trimestre fiscal.
🔴 Primer fallo en 20 trimestres: Toll Brothers no cumplió las expectativas de ingresos.
🔴 Perspectivas moderadas: Las previsiones para el segundo trimestre no convencieron a los inversores.
🔴 Exceso de viviendas especulativas: La compañía enfrenta una disminución en el precio promedio de venta debido a la sobreoferta de casas construidas sin compradores garantizados.
Aunque algunos analistas, como Stephen Kim de Evercore ISI, consideran alentador el margen bruto proyectado, otros, como Buck Horne de Raymond James, advierten que las expectativas son cada vez más dependientes del último tramo del año.
🏘️ El sector de la construcción en caída libre
No solo Toll Brothers enfrenta problemas. El índice de construcción de viviendas del S&P Composite 1500 cayó a su nivel más bajo desde diciembre de 2023.
📉 Todas las 18 empresas del índice cerraron en rojo.
📦 Inventarios elevados: Tanto en viviendas nuevas como en el mercado de reventa.
📉 Retroceso en la construcción de viviendas unifamiliares, impulsado por las preocupaciones sobre las tasas de interés y las viviendas sin vender.
👉 Según Drew Reading de Bloomberg Intelligence, la producción de viviendas especulativas podría disminuir ante este escenario.
🏦 El impacto de las tasas hipotecarias
Las tasas hipotecarias cercanas al 7% siguen siendo el principal obstáculo para la demanda.
🔎 Los compradores se alejan de la idea de adquirir viviendas con costos de financiamiento tan altos.
📈 Las solicitudes de hipotecas y refinanciamientos continúan cayendo.
🏡 Los propietarios actuales se muestran reacios a vender, reduciendo la oferta de casas usadas.
En solo lo que va de 2025:
🔻 Acciones de constructores caen un 5%.
🔻 En 2024 ya habían retrocedido un 1%.
📈 Entre 2020 y 2021, el sector había subido un 85%, superando el avance del 48% del S&P 500 en el mismo período.
🧮 ¿Qué dicen los analistas?
🔔 Michael Rehaut de JPMorgan:
➡️ Prevé un entorno de demanda y oferta significativamente menos favorable.
➡️ Margen de ganancia y rentabilidad en retroceso para este año.
👉 La industria que alguna vez fue la estrella del mercado ahora enfrenta vientos en contra considerables.
📉 ¿Qué significa esto para los compradores e inversores?
💵 Para los compradores:
✅ Posibles oportunidades de negociación ante el aumento de inventarios.
❌ Pero el alto costo de financiamiento sigue siendo un gran obstáculo.
📈 Para los inversores:
🚫 El sector de la construcción podría seguir bajo presión a corto plazo.
💡 Algunos analistas sugieren enfocarse en empresas con menor exposición a viviendas especulativas.
